交易所交易基金

Moussawi 和 Dannhauser

交易所交易基金,交易所交易基金或者是共同基金类产品为投资者提供多样化的暴露在市场即日流动资金和更低的交易成本的增加奖金,但他们并非没有限制。博士。丹豪泽的研究证明通过ETF的持有企业债券显著估值效应,而博士。穆萨维的工作检查的ETF如何加剧了股票市场的波动性和流动性。同时,他们的工作产生有意义的见解,推进ETF基金的理解和他们的投资组合的作用。

rabih穆萨维博士
文森特湾didomenico JR。 '88
金融学助理教授

之前成为思想领袖和研究员VSB,博士。穆萨维完成了他的学士学位和MBA在贝鲁特的美国大学,然后追求他来到美国德克萨斯大学达拉斯分校获得博士学位的梦想。他还带来了行业的角度来看,巴克莱全球投资者,如今黑石的一部分,并且在之前的VSB沃顿商学院沃顿商学院的研究和数据服务中心工作过。

而博士。丹豪泽的重点是企业债券市场,博士。穆萨维的研究考察了股票市场的ETF交易的积极和消极的后果。 ETFs已经成为呼吁除了传统的配置需求,流动性和风险管理的目的。 ETF是在高容量并很快被交易。他们打开新的场地,获得长期和短期暴露于各种资产类别,风格和行业,创造更快的价格发现功能,并允许更好的风险管理。

他的研究还确定了这种创新的意想不到的后果。 “我们发现,股票价格已经变得喧闹和非基波波动的这一附加层是由交易所买卖基金造成的。个股秒杀更加频繁,因为它们是在同一个篮子ETF是受到流动性冲击,变得更加相关和紧张的市场条件更敏感举行,”博士说。穆萨维。 ETF的可能2010年5月或2015年8月加剧闪电崩盘一样,导致市场内的更多的风险。时间会告诉我们,如果有关ETF的放大市场的波动性和流动性风险这些问题都是不利的经济。

尽管他们的研究主要集中于不同的资产类别,博士。丹豪泽和DR。穆萨维达成了类似的结论。 ETF是被人买走,并以惊人的速度卖掉,由于流动性空前他们提供的,而可以说是鼓励冲动交易。然而,多元化曝光,价格发现和ETF的税收效率仍有可能产生的是大于各种成本和风险收益。我们可以肯定的是,无论是教授将研究这些风险和传承学会VSB学生新一代的教训。

凯特琳丹豪泽'05 VSB博士
米歇尔和肖恩·特雷纳'71
金融学助理教授

博士。丹豪泽带来了她的研究既有行业和学术观点。在金融和国际商务双专业毕业以优异成绩在2005年后,她在波士顿大学攻读金融博士学位之前曾在瑞士信贷华尔街。当时间到了,申请教师职位,博士。丹豪泽感到一种强烈的拉回到VSB。 “部门的研究兴趣和野心,我自己共进退,因为我在2015年开始,就已经兴奋观看部门的研究概况激增。”

博士。丹豪泽承认的ETF看似积极的方面:低成本,多样化的曝光,一个投资者不得以其他方式能够获得。特别是,便于交易的ETF形成了鲜明的对比的是流动性不足的市场是典型的某些资产类别,如公司债券。

尽管有这些好处,博士。丹豪泽的研究主要集中在这个潜在的意外后果“流动性错配”,特别是在市场动荡时期。通过研究2013锥形发脾气时,美国利率飙升显著,博士。丹豪泽和赛义德hoseinzade,博士,从萨福克大学发现,ETF的传输快速交易可在产权交易中的公司债券,这对企业的影响,机构投资者价格扭曲的根本债券和结果,以及个人的独特结构投资者。企业往往融资与企业债权投资的同时,越来越多的投资者在他们的退休账户持有的债券基金。

因为这些情况,博士。丹豪泽认为,市场参与者必须权衡上攻提高交易能力与潜在的定价影响。事实上,虽然ETF交易被认为是被动的投资者,其实都是交易她最近的研究显示积极。